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三季度回忆：

1、三季度家电公司业绩体现较为平庸，白电行业略低于预期，彩电行业略好于预期，行业全体出现两个趋向：1）行业需求增速全体明显放缓，白电黑电分解；白电外销出口增加均分明降落，公司业务支出增速响应下滑；彩电行业体现绝对精良，外销量坚持 25+%增加；2）毛利率有所上升，随着原质料代价的降落，四序度毛利率无望持续坚持提拔趋向。

2、从业内次要上市公司看，三季度单季度利润增速排序前三为海信（75%）、海尔（40%）、华帝（50%），TCL团体和四川长虹在客岁微利状况下也有较高增加。支出增速排序前三为：TCL团体（27%）、格力（24%）、华帝（24%），青岛海尔增加 20%，苏泊尔增加 23%。毛利率同比有增加的有海信、TCL团体、海尔和美的，小家电毛利率广泛小幅降落，表现出该市场的消耗热度有所衰减。

3、从 3季度各人电行业出货量看，外销明显放缓：空调 1603万台（YoY16%）；冰箱 1541万台（YoY12%）；洗衣机 890万台（YoY3%）；LCD彩电 959万台（YoY26%）；出口仍然疲软：空调出口 824万台（YoY0%），冰箱532万台（YoY2%）；洗衣机 517万台（YoY19%）；LCD彩电 1541万台（YoY5%）。

4、品牌竞争方面，龙头企业上风分明。1）外销：美的系变化谋划战略，注意红利增加，空冰洗各产品线市场份额分明紧缩，海尔加大促销力度，冰箱、洗衣机市场份额上升，格力出货增加也很微弱，依据第三方数据，格力三季度空调外销市场份额凌驾 40%。2）出口：格力整合空调出口订单，美的保持局部低利润率订单。

5、产品布局和代价：依据中怡康数据，3季度白电产品贩卖均价持续小幅进步，空调产品降价幅度较大，达 10%；LCD彩电均价同比下调 5%。产品布局持续改进：3季度变频空调贩卖占比维持在 40%以上，9月到达 54%；LED彩电贩卖量占比疾速进步，3季度靠近 60%。

四序度瞻望：

白电：5-7月天下气温不高，且雨水较多，空调、冰箱贩卖淡季贩卖在客岁高基数底子上增加未超预期，淡季完毕库存较高，8-9月行业出货不旺，4季度进入旺季外销出货增加难有明显变动。彩电：在面板代价降落带来的批发均价降落和 LED和 3D新品的不停推出的安慰下估计 4季度出货量可以维持 20+%增加。估计 4季度在原质料本钱降落条件下，白电毛利率将有所上升，表现降价和新品推出传导本钱压力；三季度面板代价同比下调 25%左右，短期难见反弹，彩电 4季度毛利率维持较好程度，同比仍有提拔，环比坚持波动。